Стоимость природного газа в конце лета — начале осени будет невысокой.

Ситуация на мировом рынке нефти
Ввиду высоких цен рост потребления нефти в мире замедлился, но все равно останется высоким — 1,6 млн. барр./день в 2006 г. и 2 млн. в 2007-м. Спрос будет удовлетворен за счет роста добычи в странах, не входящих в ОПЕК, а возможную нехватку придется компенсировать уже за счет добычи в ОПЕК или имеющихся запасов.

Потребление на Ближнем Востоке в 2006—2007 гг. будет выше. Это объясняется большим потоком средств, поступающих странам-экспортерам, что позволяет им продолжать, если не расширять, потребительские субсидии. Все сказанное стимулирует спрос, в том числе и со стороны нефтехимической отрасли.

Добыча стран, не входящих в ОПЕК, возрастет в нынешнем году на 0,8 млн. барр./день. Это с учетом роста на 0,3 млн. в США. Что касается других стран, то реализация крупных проектов приведет в 2006—2007 гг. к росту производства на 0,5 млн. барр./день в Анголе, фактически на 0,4 млн. — в бассейне Каспийского моря, более 0,2 млн. — в Канаде и фактически 0,2 млн. барр./день — в Бразилии. но наряду с новыми поставками будет отмечаться снижение добычи на старых месторождениях, в частности, в Северном море, на Ближнем Востоке и Мексике.

Скорее всего, добыча нефти в ОПЕК сохранится на уровне 2005 г. Свободные мощности расположены в основном в Саудовской Аравии и по сравнению с прошлым годом в 2006 г. они сократятся. В 2007 г. они так же более уменьшатся по мере роста добычи странами ОПЕК. Ввиду ограниченных свободных мощностей по добыче нефти давление на цены в сторону увеличения будут оказывать различные факторы, в частности, реально существующие и потенциальные проблемы Нигерии, Ирана, Ирака, Венесуэлы, и угроза ураганов.

Предсказать поведение цен на нефть весьма сложно, потому что на цикл ценообразования влияют самые разные факторы. Анализ ситуации приводит к мысли, что в основном три существенных фактора вызвали рост цен на нефть WTI с 20—30 долл./барр. в 2000—2002 гг. до более чем 70 долл. во второй половине мая с.г.

Вот эти факторы:

резкий спрос на нефть в мире, особенно со стороны Китая и США;
ограниченные возможности наращивания добычи по всей производственной цепочке;
погодные и геополитические риски, которые высветили необходимость иметь дополнительный объем свободных производственных мощностей по всей цепочке.

Если анализ управления оценок министерства энергетики США правильный и если действительно указанные факторы являются главной силой, вызывающей рост цен, логично предположить, что они останутся высокими до тех пор, пока эти факторы остаются в силе.

изучим эти факторы подробнее, чтобы понять, могут ли они исчезнуть в ближайшей перспективе.

Значительный рост мирового спроса
В период с 1991 по 2002 г. среднегодовой рост спроса составлял 1 млн. барр./день. но в 2003 г. спрос вырос на 1,5 млн., в 2004 г. — на 2,6 млн. и не менее 1,1 млн. барр./день — в 2005-м. Такой значительный рост спроса имел место, несмотря на то, что цены более чем удвоились. Некоторые аналитики утверждают, что рост мировой экономики, особенно экономики Китая и США, вызвал спрос на нефть и таким образом содействовал росту цен. Итак, в последние годы одним из устойчивых факторов роста цен был необычно высокий спрос.

Ограниченные возможности дополнительного роста производства
Конечно, существенный спрос на нефть не оказывал бы такого влияния на цены, если бы поставки и возможности их наращивания реально соответствовали спросу или превышали его. Но этого не произошло. В результате, по оценкам Министерства энергетики США, дополнительные мощности по добыче нефти в мире, составлявшие в 2002 г. 5,6 млн. барр./день, в 2003 г. сократились до 1,8 млн. Главным образом, в течение всего 2004 г. и вплоть до настоящего момента этот показатель оставался в пределах 1 млн. барр./день. Поскольку в последние годы спрос увеличивался высокими темпами, стали использовать излишние возможности, созданные в предыдущий период, но для удовлетворения спроса этого оказалось недостаточно. возможностей для дополнительного наращивания добычи осталось чрезвычайно мало, и это весьма серьезно отразилось на способности адекватно реагировать на неожиданные всплески спроса или на прекращение пост * .

Аналогичная ситуация сложилась и в переработке. Если показатель использования перерабатывающих мощностей в мире в 2002 г. составлял в среднем 85%, то в 2005 г. он вырос до 90%. Это уменьшило гибкость всей системы с позиции способности своевременно реагировать на перебои в деятельности перерабатывающих заводов, будь это из-за ураганов или чего-нибудь другого. Загруженность перерабатывающих мощностей также делает рынки реализации нефти весьма восприимчивыми к сезонным колебаниям в спросе на продукты переработки. Получается своего рода замкнутый круг — высокие цены на бензин могут вызвать значительный рост цен на нефть, и каждый новый литр станет так же дороже, а это,, опять приведет к удорожанию нефти.

Погодные и геополитические риски
Точно так же, как нехватка свободных мощностей связана с ростом мирового спроса на нефть, воздействие на цены погодных и геополитических рисков также связано с отсутствием свободных мощностей. Если они достаточны для компенсации любых вероятных (в разумных пределах) потерь в поставках, риски не оказывают существенного влияния на цены. Но поскольку таких мощностей весьма мало, обеспокоенность по поводу реальных или потенциальных проблем с поставками из Нигерии, Ирана, Ирака, Венесуэлы и других стран, и угроза новых разрушительных ураганов нынешним летом так же более содействовали росту цен.

Другими словами, все эти риски с поставками не вели бы к росту цен, если бы не была такая серьезная ситуация в области фундаментальных, базовых факторов.

Предположим, что это основные первопричины, вызывающие рост спроса на нефть. Какова вероятность, что хотя бы одна из них исчезнет и приведет к значительному снижению цен? В Минэнерго США считают, что мировой спрос в 2006 г. вырастет на 1,6 млн. барр./день и так же на 1,7 млн. — в 2007 г. в краткосрочной перспективе спрос не упадет. Специалисты министерства считают, что в 2006 г. будет отмечен некоторый рост свободных мощностей, но он окажется ниже исторического уровня.

Дополнительные мощности по добыче вряд ли появятся и в 2007 г. Мощности по переработке будут расти такими же темпами, как и спрос (или ниже). В результате k загрузки на перерабатывающих предприятиях будет оставаться на высоком уровне.

Большинство специалистов не считают, что в скором времени исчезнут эти базовые риски пост * нефти. Непростая ситуация, сложившая в Нигерии, может удерживаться в течение множественных месяцев. Опасения по поводу прекращения пост * из Ирана, судя по всему, сохранятся, по крайней мере в течение 2006 г. Точно так же крайне не желательно сказать, что скоро не будет и сильных ураганов.