Промышленная резка бетона: rezkabetona.su
На главную  Управление энергией 

Инвестиционное планирование и проектное управление

Всеволод Николаев,
доктор экономических наук

 

Если вы ищете зарубежных партнеров по бизнесу или решили заняться выбиванием долгосрочных кредитов, то вам, как известно, не обойтись без документов, называемых инвестиционным проектом, бизнес-планом, или технико-экономическим обоснованием. Многие считают эти документы формальностью, а некоторые, более того, - пустой формальностью в деле поиска инвестора. В ходу - либо рассуждения об общем инвестиционном климате, с потеплением которого зарубежные капиталы якобы автоматически хлынут в нашу страну, или кулуарные разговоры о комиссионных как надежном средстве получения банковских кредитов.

 

Не отрицая долю истины в общественном мнении об объективных и субъективных механизмах инвестиционной деятельности, я хотел бы все же серьезно поговорить о планировании как необходимом условии привлечения инвестиций и, что главное, важном инструменте дальнейшего управления проектами и их успешного завершения.

 

Мое мнение о предмете формировалось на основании опыта: научной и преподавательской деятельности (включая контакты с зарубежными коллегами) в области методологии инвестирования; работы с крупными отечественными и зарубежными финансовыми организациями по созданию и применению процедур подготовки и отбора проектов; консультирования клиентов при разработке проектов; экспертизы различных письменных и устных инвестиционных предложений, поступающих в Украинскую финансовую группу.

 

Вчера, на данный момент, завтра

 

Совсем недавно, пять лет тому назад, в теории и практике господствовала Методика определения экономической эфф. капитальных вложений..., оперировавшая показателями и методами расчетов, которые я, например, никак не мог увязать с жизнью, логикой и, следовательно, не мог воспринять. Показатели технико-экономических обоснований, выполненных на основании книжных нормативов, почему-то были положительны, а вот фактические экономические результаты производства оказывались отрицательными, и что странно, это никак не влияло на нормативы. Чем хуже экономика, тем выше нормативные показатели эффективности?

 

Сомнения подтвердились после редких так же встреч с зарубежными коллегами. Я подготовил две статьи: Новое мышление инвестора-собственника и Новые методические подходы к определению эфф. инвестиций. Один профессор, мой старший коллега по кафедре написал мне рецензию примерно такого содержания: Вы так же молоды, чтобы совать свой нос в незыблемые теории, над которыми работали лучшие представители советской экономической науки, в том числе и автор рецензии. Статьи, тем не менее, были вскоре опубликованы в научных журналах Экономика строительства и Экономика Советской Украины, а затем вышла и моя книга Введение в рыночную экономику строительства, где анализировались принципиальные различия плановой и рыночной систем, а отсюда - подходов к управлению инвестициями и некоторых методик.

 

То было время открытий в общем-то известных на западе истин. В отношении инвестиций новизна подхода сводилась к тому, что расчеты эфф. вложений собственных денег в конкретный бизнес отличаются от обезличенного обоснования государственных капитальных вложений в объекты народного хозяйства.

 

В последующие годы новые идеи как-то плавно, без особых споров проникли в научные круги. И вот уже мой бывший оппонент развивает рыночную теорию инвестиций, как некогда развивал старую, руководя аспирантами, которые, вероятно, станут первыми истинными носителями нового экономического мышления.

 

на данный момент многие уже знают о том, что такое Net Present Value (NPV) и Internal Rate of Return (IRR) и даже пытаются узаконить перевод терминов на родной язык. Некоторые приобрели первый опыт составления и оформления бизнес-планов, о чем не замедлили сообщить в различного рода брошюрах, методических рекомендациях, статьях, дискуссиях и т.п. Совсем уверенно чувствуют себя те счастливцы, кто прошел обуч. за рубежом и читает об инвестициях по-английски. Итак, на данный момент появились первые инвестиционные учителя и консультанты и рынок соответствующих услуг.

 

Я радуюсь этому, но одновременно и печалюсь. Радуюсь за развитие научной и практической мысли в моей области знаний, а печалюсь по целому ряду причин практического характера.

 

Во-первых, проработка проекта требует проведения громоздких вариантных расчетов, а это просто невозможно осуществить без специальных программных и технических средств. Поэтому, глядя на выполненный с помощью калькулятора и печатающей машинки проект, предполагающий получ. нескольких миллионов долларов, я абсолютно уверен, что дополнительные затраты на доработку проекта с привлечением специалистов и использованием технических средств окупились бы стократно. Но обычно трудно найти специалистов, владеющих предметом, методом и средствами компьютерной поддержки одновременно. Отсюда вывод о необходимости разработки проектов силами команды.

 

Во-вторых, глядя даже на безукоризненный проект, возникает вопрос о полноте и достоверности данных, использованных в расчетах. Учитывая полное отсутствие информации об имеющемся опыте реализации подобных проектов, недостаток информации о текущем состоянии внутреннего и внешнего рынков и искаженность множественных из общедоступных данных, возникает опасение, как бы не превратить бизнес-планирование в состязание исполнителей в стилистике, компьютерном оформлении и полиграфическом мастерстве. Правда, от качественного компьютерного исполнения до использования электронных баз данных - один шаг.

 

В-третьих, важен профессионализм, особенно в наших условиях, когда проектные решения опираются в значительной степени на опыт исполнителя или консультанта. В профессионализме - базовой критерий качества проекта. В этой связи следует взвешенно подходить к привлечению зарубежных специалистов. Да, когда иностранный инвестор привлекает своих консультантов, это понятно. Но когда приезжие эксперты недели и месяцы тратят на постижение непостижимых реалий и закономерностей бизнеса в нашей стране, это удовольствие обходится нам слишком дорого. все - таки затраты на подготовку проекта - это уже первая порция инвестиций. Кто платит за подготовку проекта, тот фиксирует этим свою часть в общих инвестициях, и даже может оценивать инвестиционную документацию как интеллектуальный капитал намного дороже произведенных на ее подготовку затрат. нам в любом случае нерационально платить высокую цену за зарубежных консультантов, ни оплачивая подготовку проекта, ни признавая его стоимость в составе общих инвестиций партнера. весьма важно поскорее готовить своих специалистов, но, к сожалению, это невозможно сделать без практики. Замкнутый круг.

 

крайне не желательно экономить на качестве проекта. Если затраты на прединвестиционной фазе могут помочь избежать проблем при реализации проекта, такие затраты необходимо произвести, но обоснованно. Это не значит, что если за рубежом на подготовку проекта тратят несколько процентов его общей стоимости, то, заплатив кому-либо эти деньги, мы автоматически получим идеальный документ. Нет, по мнению специалистов, учитывая неопределенность, затраты на подготовку проектов в нашей стране должныбыть так же выше, но направляться они должны в руки специалистов, на действительно необходимые исследования, с четкими целями и задачами.

 

Итак, если рассматривать нынешнюю ситуацию в оптимистических тонах, можно утверждать, что мы в первом приближении адаптировали зарубежные методики инвестирования к нашей действительности и имеем пионеров в соответствующем консультационном бизнесе. Первые проекты не только одобрены по форме, но и кое-где приняты к финансированию.

 

Завтра, однако, возникнет другая, более серьезная проблема: многие проекты не будут реализованы. Это произойдет по той причине, что мы не готовились специально управлять этими проектами в реальном режиме, не успели освоить другую, более мощную группу методов и средств, объединенную названием Project Management. Тут начнется повторение прежней истории методической неподготовленности: приостановка инвестирования, освоение методологии, привлечение зарубежных консультантов и т.д. И здесь я снова возвращаюсь к роли инвестиционного планирования, так как оно должно рассматриваться не изолированно, не как самоцель или средство получения инвестиций, а только как первая часть цикла осуществления проекта.

 

О сути

 

Да, у множественных современных бизнесменов упоминание о планировании, по причинам воспоминаний о народнохозяйственных, пятилетних, встречных и других планах, вызывает оскомину. И теперь, стараясь по инерции поскорее и подешевле отделаться от бумажной работы, они, не ведая того, сами создают проблемы, которые потом и выступают как внешние препятствия в получении инвестиций.

 

А надо ли инвестировать. Потребность в инвестициях не самоочевидна, она должна вытекать из стратегического плана предприятия, где обоснованы цели и пути развития. Следовательно, в начале надо иметь такой план: реалистичный, всесторонне проработанный и должным образом оформленный. План призван свидетельствовать о вашей компетенции как руководителя. Стратегический план детализируется по годам, определяются собственные возможности, и целесообразная потребность во внешних ресурсах для его осуществления, что и служит исходным материалом для инвестиционного проекта. Фактически, информация стратегического характера переносится в соответствующий раздел бизнес-плана, или инвестиционного проекта.

 

Центральными вопросами инвестиционной стратегии предприятия выступают принципиальная возможность и финансовая эффективность проекта. Можно утверждать, что инвестиции не состоятся, если проект либо не возможен в принципе, либо не эффективен для участников.

 

Принципиальная принцип. возможность или непринцип. возможность инвестиций во многом обуславливается обоснованностью стратегии. Например, и так часто бывает, крайне не желательно планировать развитие за счет кредита, не имея залога; крайне не желательно найти инвестора, финансирующего весь проект или его львиную долю, не отдавая ему прав контроля и управления, и т.д. Но часть вопросов принципиальной возможности инвестиций связаны и с соответствием вашей финансовой стратегии выбранному потенциальному партнеру.

 

Кому и как адресовать предложения. Если стратегия определена верно и квалифицированно, а подготовленный проект свидетельствует об эфф. идеи, важно правильно определиться с инвестором. Или наоборот, при разработке проекта лучше сразу ориентироваться на определенных инвесторов, либо адресно дорабатывать проект. Большинство финансовых организаций специализированны по отраслям, функциям, регионам деятельности и т.п. Важно знать эту специализацию при подготовке проекта. изучим типовые ситуации.

 

Ориентируясь на банковский кредит, надо разрабатывать бизнес-план, в котором учесть следующие возможные ограничения:

 

По залогу и гарантиям. Поскольку кредит предполагает наименьшую степень контроля финансирующей стороны за ходом проекта, важное значение придается гарантиям. Банк хочет видеть, каким образом быстро и без осложнений он сможет вернуть вложенные средства и проценты в случае неудачи проекта. Ликвидное имущество предприятия-заемщика, средства некой организации-гаранта, страховка - могут служить гарантией. Естественно заложить что-либо можно только один раз. Поэтому под залог имущества предприятия можно получить никак не более его рыночной стоимости, а организации (банки), предоставляющие гарантии за плату вынуждены как бы замораживать свои средства в размере половины предоставленной гарантии. Страховые компании - аналогично. Если учесть, что уставный фонд среднего отечественного банка - до нескольких миллионов долларов, а страховой компании - и того меньше, станет понятно, что на гарантии даже небольшого проекта рассчитывать не приходится. Поэтому при поиске кредитов надо по одежке протягивать ножки.

 

По размеру кредита. Подобно гарантиям, размеры кредитов, предоставляемых банками, ограничены финансовыми возможностями этих банков. Поэтому не обращайтесь в банк за суммами, превышающими его возможности, даже если у вас есть гарантии возврата. Выходом из положения может служить интенсивный поиск нескольких инвесторов.

 

По срокам возврата. Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования - один из важных показателей проекта. Прибыльность проекта - другой из них. Очевидно, что идея проекта может быть высокоэффективной, но потребовать для осуществления множественных лет. Так вот, банки обычно устанавливают ограничения по срокам возврата кредитов, которые могут оказаться короче сроков окупаемости проекта. Поэтому не следует рассчитывать на исключение в ваш адрес: берите, что дают, но предусмотрите в проекте и другие источники финансирования.

 

По условиям погашения кредита. К условиям погашения отнесем процентную ставку и порядок возврата кредитных средств. Если условия погашения заданы наперед, это означает принцип. возможность точного определения оттока денег из проекта. Может оказаться, что доходная часть проекта по времени и суммам доходов не достаточна для обеспечения возврата средств и процентов, несмотря на то, что проект в целом эффективен и укладывается в общий срок возврата. Выходом из положения является все то же смешанное финансирование. В случае гибкой схемы возврата такая проблема не возникает. Кроме того, следует учитывать, что кредит сам по себе - дорогое удовольствие: все - таки в течение относительно короткого срока вам потребуется вернуть не только проценты, составляющие на данный момент 30-40 % в год, но и основную сумму. Для этого срок окупаемости вашего проекта должен составлять до 5 лет, а внутренняя норма прибыли не ниже 50-70%. Таких проектов немного.

 

По удельному весу кредита в общих инвестициях по проекту. Кредитор хочет убедиться в серьезности ваших намерений относительно проекта. Одним из показателей этого служит часть ваших средств, направляемых на реализацию проекта. Это, оплата предпроектных исследований и подготовка обоснований, часть оборотных средств, затраты на создание предварительных условий для осуществления проекта (приобретение земельных участков и др.). Обращаясь за кредитом, будьте готовы подтвердить, что ваш вклад в проект составит хотя бы одну треть.

 

В отличие от кредита, прямые инвестиции не требуют возврата базовой суммы, а только процентов в виде прибыли инвестора, который становится вашим партнером по бизнесу со всеми вытекающими отсюда правами. Инвесторы придерживаются одной из двух тактик: получить контроль над предприятием и управлять им (в этом случае разрабатывается инвестиционный проект), или же вложить меньшую часть в проект, полагаясь на надежность партнера (разрабатывается бизнес-план). В этой связи важную роль играет состояние предприятия.
Кризисное предприятие. Типичная для нас картина инвестиционного спроса - SOS! При этом обычно бизнес-план заменяется рассказом в стиле Нью-Васюки. крайне не желательно сказать, чтобы это обнадеживало инвестора, тем более, когда от него ожидают разработки стратегии выхода из кризиса, инвестирования всех необходимых для этого средств, но не предлагают ни контрольного пакета акций, ни ключевой роли в управлении. Помилуйте, кто же отдает свои деньги в руки тщеславного банкрота? Скромнее надо быть, товарищи.

 

Преуспевающее предприятие. С таким партнером приятно иметь дело и инвестору, и консультанту. Руководство предприятия, четко видит цели. Сложности же встречаются двух видов: нереальность запрашиваемой суммы инвестиций и нежелание по-братски делиться с инвестором. Бизнес-план такого предприятия необходим, в первую очередь, как документ о стратегии и тактике, месте предстоящих (чьих-то!) инвестиций в их реализации. В документе должныбыть четко описаны основные характеристики производства и организация управления. Инвестор хочет увидеть успешное предприятие, дополнительные вложения в которое ускорят и преумножат успех.

 

Новое производство. В наших условиях зарубежные инвестиции в новое производство реализуются в форме создания совместных предприятий. Как правило, зарубежный партнер является специалистом в данной отрасли и берет на себя решение стратегических вопросов, как выбор и поставку оборудования, обеспечение оборотными средствами. подготовку кадров. Партнер с нашей стороны призван привязать проект к местным условиям и продемонстрировать аккуратность в ведении дел со своим зарубежным коллегой. Кредиты в новое производство, либо портфельные инвестиции представляются иностранным инвесторам рискованными.

 

изучим детальнее роль смешанного финансирования в успехе проекта.

 

Один инвестор. Как уже отмечалось, потребность в средствах часто превышает возможности одного инвестора, или одной финансовой организации (имеется в виду ситуация в Украине). Современные технологии требуют инвестиций в сотни миллионов и миллиарды долларов. То, что инвестируется на данный момент в мелкий и средний бизнес - своего рода мануфактурное производство, не может обеспечить развитие экономики. Вдоб * , стремясь разделить риск, инвестор, несмотря на свою состоятельность, требует порой привлечь так же одного партнера. Следовательно, без партнерства в инвестировании не обойтись.

 

Долевое финансирование проектов. Для привлечения сразу нескольких инвесторов необходима предварительная разработка проекта. Инвестиционная документация выступает в этом случае связующим и координирующим началом. Владелец этой документации может войти с ней в дело с долей до 10% и получить так же порядка 10% на управление проектом. Поэтому консультационные компании за рубежом все чаще становятся равными партнерами в инвестиционном бизнесе.

 

Участие государства в финансировании проектов. Когда речь идет о крупных проектах, к их финансированию подключается государство. Так должно быть, ибо речь идет о создании новых рабочих мест, увеличении доходов граждан и прибыли предприятий, что через налоговую систему пополняет бюджет. Ввиду дефицита бюджета Украины, целесообразно ограничить финансирование проектов со стороны государства в пределах такой доли или предоставлением налоговых льгот в такой степени, которые делали бы проект очевидно привлекательным для участия других инвесторов. Для этого надо доводить срок окупаемости до 3-5 лет и показатель прибыльности (IRR) примерно до 30-50 %. Государству в таком случае достаточно будет брать на себя только часть инвестиций, причем часто в неявном виде. Масштабы государственных инвестиционных программ при смешанном финансировании могут возрасти на порядок. При смешанном финансировании, исключительно важное значение будут иметь качество и глубина проработки проектов. Наличие проработанных проектов является необходимым условием их эффективного финансирования и управления. Даже для стопроцентных бюджетных инвестиций задачами планирования проектов будет оптимизация целей, временных и других ресурсов для их достижения. Единица средств, вложенных в разработку и управление проектами, может обеспечить, кроме надежности, эффект экономичности ресурсов на две-три единицы. Для прибыльных проектов, кроме надежности и максимальной эффективности, разработанный проект обеспечивает обоснованную минимизацию и демонстрирует рациональную форму участия государства в инвестировании. Это делает во множественных случаях экономически целесообразным финансирование государством стадии подготовки проектов со смешанным финансированием. Затраты на подготовку проекта будут являться в нем государственной частью инвестиций.

 

Инвестиционные проекты как документы должны не только всесторонне обосновывать план действий участников, но и служить моделями управления на стадии осуществления, включая контроль неизбежных отклонений и обоснование изменения финансирования.

 

Составляющие успеха

 

Эффективность идеи. Первым шагом каждого инвестиционного проекта является возникновение идеи. Одним идея приходит как озарение, другим - в результате кропотливых поисков, третьи идею заимствуют. Но идея - вещь в себе. Только после всесторонней проработки можно утверждать, хороша она или нет. В зависимости от масштабности идеи ее проработка может осуществляться в одну или две стадии. Двустадийный подход предпроектные исследования - инвестиционный проект позволяет избежать ситуации, когда полномасштабные и дорогостоящие исследования приводят к отрицательному выводу относительно реализуемости и эфф. идеи - такой вывод, можно сделать уже на основании предпроектных исследований. Но окончательно подтвердить и главное определить эффективность идеи призван инвестиционный проект.

 

Проработанность бизнес-плана или инвестиционного проекта. Уже отмечалось, но необходимо так же и так же раз подчеркнуть, что степень эфф. инвестиционной идеи во многом зависит от качества ее проработки. В инвестиционном бизнесе тщательная проработка идеи часто существенно меняет первоначальное представление о ее масштабах, механизме осуществления и возможной результативности. Это дело специалистов. Их труд в течение даже нескольких дней может сэкономить миллионы долларов. Поэтому досадно сталкиваться с ситуацией, когда инициатор проекта, не способный довести бизнес-план до ума, отказывается привлекать платных консультантов, требуя, чтобы некий инвестор, читая бизнес-план, вероятно. м. строк, поверил в гениальность его автора и профинансировал проект, выбросив на ветер сотни тысяч избыточных для дела долларов.

 

Или еще, обращаясь к консультанту, инициатор сырого проекта, желая сэкономить, требует гарантий, что инвестиции будут получены. Но он не задумывается над тем, где гарантии, что непродуманный проект, на реализацию которого требуются чужие средства на несколько порядков большие, чем расходы на предпроектные исследования, будет успешен.

 

Правильный выбор участников и схемы финансирования. До определения участников и схемы финансирования проект обезличен, мертв. С приходом участников, он оживает. И если инициатор проекта ощутил трудности при разработке идеи проекта. то не меньшие трудности ожидают его при поиске партнеров. Это специальный сегмент рынка - рынка предложения инвестиций, и сориентироваться в нем без помощи специалистов весьма трудно. А как провести переговоры с инвесторами. подготовить и заключить контракты. Посильно ли это для руководителя производства?

 

Организация управления проектом. Представим себе, что финансирование открыто. Идея была хороша и привлеченные консультанты помогли придать ей привлекательный вид. Достаточно ли этого для успеха проекта, разве получ. инвестиций было конечной целью? Конечно, нет. Хороший инвестиционный проект - это хорошая модель управления. Но ее надо реализовать. А на предприятии, как известно, у каждого есть своя работа и дополнительные функции по управлению проектом не входят ни в чьи обязанности, и добавим, вряд ли кому-то посильны. Управление проектом - это не управление предприятием. Здесь другой учет, отчетность, другие показатели и методы расчетов, мало кому знакомые, как пять лет тому назад, когда мало кто знал, что такое NPV.

 

Методология управления проектами. Принимая во внимание целенаправленность и комплексность каждого инвестиционного проекта, единственно приемлемым методологическим обеспечением его реализации может выступать методология управления проектами (Project Management). Эта методология объединяет комплекс наиболее эффективных и хорошо апробированных за рубежом подходов, методов и средств подготовки и реализации проектов различной величины и сложности. Под проектом понимается при этом не документ, а управляемое изменение вообще.

 

Управление отдельными проектами должно быть организовано с использованием всего арсенала необходимых методов и средств, обеспечивающих эффективность. Эти функции у нас могут выполнять пока единичные группы специалистов, консультационные фирмы или, в случае небольших проектов, непосредственно переподготовленные исполнители с привлечением консультантов.

 

Только когда инвестиционная идея задумана и реализуется как проект, проходя последовательно стадию за стадией под пристальным вниманием специалистов по проектному управлению, она имеет шанс на успех. В противном случае, нет и и шанса.

 

Источник: http://www.oko.com.ua/

 



Объединения домовладельцев как способ управления кондоминиумами. В Архангельской области отсутствует энергоаудит. Проект Соглашение о реализации государственной поддержки промышленным предприятиям и организациям г. Краткое описание АСКУЭП.

На главную  Управление энергией 





0.0042
 
Яндекс.Метрика